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_盘活账户闲置资金 华夏介入保证金理财(图)

2017-11-22 06:16

很多投资者习惯用“牛短熊长”来形容A股市场。在漫长的熊市中,很多投资者会空仓等待时机的到来,他们放在证券账户中的资金也静静地躺在了账面上,进入“休眠”状态。在这一阶段,所有的闲置资金都只能享受0.35%的活期存款利息。

这一市场容量巨大。据不完全统计,全国的保证金市场总量高峰时有约2万亿元,即使是在股市低迷,很多投资者将资金转出证券账户的时候,总量也达到了6000多亿元的规模。很多投资者并不会将证券账户的钱转移至银行,或者购买债券基金等产品,因为市场的机会很可能随时到来。

如何让这数千亿元的闲置保证金在随时进行股票交易的同时,还可以给投资者带来更多的收益呢?机构看到了市场需求,继券商陆续推出保证金理财业务之后,基金公司也介入了保证金理财市场。

1月23日起,华夏保证金理财货币基金开始发行,发行期仅为一周。该产品的本质是可以在交易所系统实时购买的货币基金。其最大的创新在于实现了场内货币基金的“T+0”申赎,即投资者T日赎回华夏保证金理财基金,当天即可将此资金用于股票投资,卖出股票的资金T日申购华夏保证金理财,T日即可享受收益,实现了与股票交易的无缝对接。

这无疑是华夏基金继开通货币基金赎回T+0和信用卡还款功能之后,在固定收益类产品方面的又一大创新。如果说前者主要瞄准的是银行活期存款市场,保证金理财产品的目标市场则为券商交易系统中的沉淀资金。该产品也将以明显收益率优势,与现有的券商推出的保证金理财产品短兵相接。

而对整个基金行业而言,保证金理财货币基金填补了行业长久以来的市场空白。

无缝对接股票交易

华夏保证金理财基金是华夏基金与上海证券交易所合作开发的货币基金,与以往货币基金主要通过银行渠道销售不同,投资者的认购和申购活动是通过场内或基金管理人认购,所谓场内认购,指投资者通过证券公司的账户,直接在上海证券交易所开放式基金销售系统来进行认购和申购。因此,这类基金也被称为场内申赎货币基金。

恰是场内认购的特性使保证金理财基金能够与股票交易共享一个系统,资金无需转入转出,提高了操作的便捷性,并且实现与股票交易的无缝对接。

目前普通申赎的货币市场基金,T日申购的份额T+2日起才可赎回,T日的赎回款T+2日才能支付。而场内申赎货币市场基金,通过将申赎纳入中国结算上海分公司的净额结算,从而实现T日申购份额T+1日可赎回,T日的赎回款当日即可买卖股票,T+1日可提取,以目前最快的速度来保证了产品的流动性和资金效率。

除了时间上的无缝对接之外,场内申赎基金的收益计算也较以往的货币基金有了进步。目前,传统的货币基金一般在申购次日方可享受收益,而资金T日申购华夏保证金理财,T日即可享受收益。

作为首批在场内申赎的固定收益类产品,保证金理财基金真正做到了以较低风险更高收益盘活了客户的闲置保证金。

“只有在客户不看好市场的时候,保证金才会闲置。但目前多数固定收益类产品并未做到场内申赎,投资者能够通过证券账户直接购买的大多数产品是权益类产品。” 一位基金公司人士指出,“交易所系统里有一些ETF产品,以及一些在二级市场交易的债券基金。但前者与股市高度相关,后者流动性受限,都无法真正满足客户需求。”

更重要的是,除ETF之外的绝大多数基金产品的申赎都无法实现T+0,投资者的流动性需求很难保证,而场内的ETF产品几乎都是权益类产品,债券类ETF还在酝酿之中,推出尚需时日。

收益率优势

在保障了时间效率之外,华夏保证金理财货币基金相对于目前的保证金的利率,交易所回购利率,以及券商推出的保证金理财产品收益都具有明显的优势。

华夏保证金理财基金将主要投资于一年以内(含一年)的银行定期存款和大额存单,期限在一年以内(含一年)的债券回购,期限在一年以内(含一年)的中央银行票据,短期融资券,剩余期限(或回售期限)在397天以内(含397天)的债券、资产支持证券、中期票据等流动性较高的货币市场金融工具,从去年整体业绩来看,这类货币基金在保障了流动性的同时,其平均收益率是银行活期存款的10倍以上。根据Wind数据统计,2012年货币基金A类平均收益为3.95%,其中,华夏现金增利的收益率达到4.2831%,远超0.35%的活期利率。

在此之前,客户的保证金余额可做的投资包括在交易所系统进行回购,部分券商也推出了保证金理财计划。

其中,交易所1日回购设置了10万元起的购买门槛。其2012年的1天回购交易的平均利率约为2.04%。而自2011年开始,约有十几家券商陆续推出了保证金理财业务,目前整体收益率约在2%至3%之间,较货币基金收益率略低。

这种理财计划与华夏保证金理财基金的最大区别在于收益分配机制。目前券商的保证金理财业务往往是自动抓取客户账户上的保证金余额,按照天来给投资者一个约定的利率,在约定利率之外超额收益部分,券商会按照一定比例分成。

譬如,券商会收取0.7%的管理费和0.5%的托管费,而当产品的年化收益超过0.7%之后,券商会拿走30%左右的分成,还有券商采取不收管理费,只收取业绩提成的方式运作,但没有不提成,仅仅收取固定管理费的产品。

而华夏保证金理财分为以1000元为起点的A份额和以300万元为起点的B份额。其中,A级基金份额按照0.25%的年费率计提销售服务费,按照0.35%的年费率代收增值服务费。B级基金份额按照0.01%的年费率计提销售服务费,不收取增值服务费。

此外,目前各家券商开展保证金理财计划的起点在1万元至5万元不等,而购买华夏保证金理财基金的起点仅需1000元。

但券商的产品也有一定优势。由于券商可以实时掌握客户保证金的状况,投资者在与券商签约之后,保证金余额可以在收盘后自动转为理财计划,对于喜欢高频交易、短线操作的客户而言,不需要每天重新购买,操作更方便。而华夏保证金理财计划则需要投资者根据自身的需要自主购买,购买过程需要点几次鼠标。

成为财富管理人

综合比较之下,华夏保证金理财基金推出之后,除了吸引尚未做保证金理财的投资者及券商规定的门槛之下的小额投资者之外,对现有的券商保证金理财计划存量客户也具有一定的吸引力。

而这一市场的空间则尤为值得期待。除信达证券外,其余券商的保证金理财计划都是在2012年5月之后推出,但不到一年的时间内发展迅速。截至目前,已开展该业务的12家券商管理的总资产规模已经达到数百亿元。除此之外,还有上千亿的保证金未做任何理财计划。

除了规模值得期待,可能成为基金公司新的业务增长点之外,场内申赎货币基金的推出,填补了目前交易所系统缺乏固定收益类产品的市场空白,同时也满足了A股市场投资人对不同风险和收益产品的需求。

这也与华夏基金最近一直致力的改善客户服务的战略一致。在保证金理财基金推出之前,华夏基金已经实现了现有的货币基金赎回T+0,以及银行信用卡还款等功能。投资者持有的货币基金可以赎回指令下达的当天取现、还信用卡等多种需求。

在种种努力背后,是整个基金行业角色的悄然转变。从去年开始,证监会主席郭树清就在多个场合强调,要培养一个强大的财富管理行业。

与业内大多数基金公司一样,华夏基金传统的核心优势一直是优异的产品业绩,华夏旗下的股票、债券和货币基金体系都拥有一大批有丰富经验的基金经理,过往业绩也一直位于行业前列。而近期,华夏则将更多的精力用于从客户的需求出发,满足未满足的需求,同时改善客户体验。

在成为一个合格的投资管理人之后,华夏基金在逐步朝向财富管理人迈进。

一财网出于传递商业资讯的目的刊登此文,不代表本网观点。

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